旺報【記者梁世煌╱綜合報導】美國聯準會（Fed）不升息的決定，讓各國央行的貨幣政策跟著轉向的步伐將更加明確，尤其是中國人民銀行（大陸央行），其行長易綱未來政策走向更受矚目。法人指出，一旦Fed決定今年內不升息，則人行降息的機率將大為增加，政策取向預計將持續「偏鬆」。在Fed發布最新的利率決議後，中信證券21日隨即發表《美國不加息，中國怎麼選擇？》研報，報告指出，Fed決定3月分不加息符合市場預期，但其會議內容暗示今年內不再加息，則是超出了市場預期，使得Fed的立場更加向鴿派傾斜。至於Fed此次的利率決議對大陸貨幣政策的影響，中信證券認為，人行降息的概率正在提升。報告指出，在全球貨幣政策轉向的背景下，如此偏鴿的Fed進一步提高了大陸貨幣政策動用價格型貨幣工具（例如降息）的概率，一旦降息，大陸10年國債利率仍可能突破3%，達到2.8%的水平。華泰證券認為，美國貨幣政策對發達經濟體的牽引作用明顯大於新興經濟體（尤其是在降息周期）。大陸的貨幣政策在過去20年中絕大多數時間都是「以內為主」，華泰證券預計，今年大陸的貨幣政策取向「偏鬆」，但不會因為美國的快速「轉鴿」，而盲目跟隨。不過，聯訊證券高級宏觀研究員張德禮則認為，Fed暫停升息，確實為大陸的貨幣寬鬆打開了空間，但它是否會成為人行降息的觸發因素，目前還言之過早。張德禮指出，影響人行降息與否的因素仍要看大陸的經濟基本面而定。一方面，降息是為了降低企業實際融資成本，但預計今年大陸官方對於降低融資成本的重點在於降低風險溢價，而不是下調基準利率。另外，今年大陸豬肉價格上漲壓力不小，這也將對物價穩定帶來不確定因素，一旦下半年CPI（消費者物價指數）走高，通膨壓力加大，將使人行的降息存在一定難度。
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